華銳風電SH601558上市前夜突發事故 高速擴張現質量隱憂

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華銳風電上市前夜突發事故 高速擴張現質量隱憂
2011-01-11 08:15:24　來源: 網易財經　我要跟貼
網易財經1月12日訊 1月5日，當國內最大的風電設備制造商華銳風電以90元/股的發行價華麗登場，成為滬市主板20年來發行價最貴的股票時，華銳風電的人氣指數再次攀升。90元的新貴、創始人高達十億百億的身價以及上海灘證券界兩大猛人尉文淵和闞治東的現身讓華銳風電當仁不讓地成為IPO“人氣王”，然而，1月5日當晚的一場觸電事故卻讓華銳風電再次“觸電”。

1月6日中午時分，華銳風電的觸電事故首次由河北安監局正式通報。

按照河北安監局通報內容，2011年1月5日18時30分，華銳風電在張家口市尚義縣南壕欠鎮大壩溝村施工工地進行安裝調試風機時，發生觸電事故，造成1人當場死亡，2人重傷，傷者立即被送往醫院搶救，2名傷者經搶救無效相繼死亡。

時間倒回到1月5日，當天正是華銳風電網上申購日，公司發行價在機構的熱捧之中一舉達到90元/股，成為滬市主板20年以來的最高。同時，讓市場驚嘆的是，成立僅僅五年的華銳風電，以其發行后的總股本10億計算，其市值近千億，幾乎是其競爭對手金風科技1.5倍，發行市盈率達到48.83倍，遠高于金風科技30倍的動態PE，從而當仁不讓地成為“風電一哥”。

1月6日晚間，華銳風電并未公告觸電事故，而是如期公布了網上申購中簽和網下配售結果，其中網上中簽率為2.98%，網上網下合計凍結資金2791.19億元。

但觸電事故由此即成為華銳風電掛牌上市前的一道“雷電”，再次引起市場高度關注，而頗具爭議的是觸電事故引發的對其產品質量的質疑。

不過，按昨日第一財經日報援引華銳風電相關負責人的解釋，“這次事故只是一場意外，跟風機質量沒有關系，連安裝事故都不是”。該人士稱，事故的原因系工人在調試風機結束后回收鋼絲繩時，起了大風，因瞬時風力較大導致鋼絲繩觸落到了周圍的高壓電上，最終導致慘劇的發生。

而華銳風電副總陶剛在昨日接受媒體采訪時表示，公司目前正在等待安監局的最終調查結果，預計這一事故不會影響華銳風電上市。

安監局：2個月內將出調查結果

　　對于華銳風電解釋的系鋼絲繩觸落到周圍高壓電導致事故發生的原因，張家口安監分局已經開始調查，相關人士表示“事故的原因還在調查中”，為此對此種解釋不愿置評。

為此，昨日網易財經連線河北安監局求證，據河北安監局案件調查處辦公室人員透露，目前該事故由事發地張家口安監分局統一負責，“等張家口安監分局調查結束后將匯報至河北安監局，目前仍無最新的調查結果需要通告”。

網易財經再次連線張家口安監分局，張家口安監分局辦公室一位工作人員告訴網易財經，自1月5日觸電事故發生之后，安監分局已迅速成立了專門調查組，目前調查局正在尚義縣南壕欠鎮大壩溝村的施工現場進行調查。

“最新的調查結果還沒出來，而且也不會這么快就出來”，該工作人員告訴網易財經，按照正常的工作程序，預計會在2個月之內出調查結果。

該人士進一步表示，調查組需要進一步確認事故發生的原意以及其后的責任認定，等調查結果出來之后還要上報上一層的監管部門批復，而目前事故還在調查中，“如果有結果，河北安監局會及時通告”。

而對于華銳風電解釋的系鋼絲繩觸落到周圍高壓電導致事故發生的原因，該人士表示“事故的原因還在調查中”，為此對此種解釋不愿置評。

1月10日，網易財經連線中國可再生能源學會風能專業委員會副理事長施鵬飛，施鵬飛告訴網易財經，一般風機的質量問題大多出現在機組的部件上，比如發電機、葉片等，不過就目前華銳風電的事故來看，施鵬飛認為這次事故本身和機組的質量沒有關系。

施鵬飛分析，在風機倒機事故中，多是出現管理方面的原因，比如故障信號被屏蔽而沒有發現等，而至于機組質量方面，施鵬飛分析并沒有直接關系，此外，就目前發生的風機事故來看，也還沒有發現因機組設計上存在問題而導致事故發生。

“當然，不可否認因為行業發展速度過快，導致產品的質量注意不夠，這肯定會存在的”施鵬飛稱，不過施鵬飛認為就華銳風電的此次事故，更多的原因應該在管理上，“如果公司能夠在管理上加強，在安全措施上有更好的防范，會進一步減少事故發生”。

或迎質量大考

　　早在去年12月華銳風電第一次過會被證監會暫緩時，外界就曾猜測與華銳風電風機的質量問題有關，也有媒體報道因質疑華銳風電質量，國內三大風電開發商之一龍源電力曾因華銳風電風機德爾質量問題而減少了給華銳風電的訂單。

“早晚要出事，我很早就知道他們要出事”，1月10日，一位曾投資過風電軸承的創投公司副總裁告訴網易財經。

“中國目前的很多公司的主軸質量方面都并不過關”，該副總稱，“由于忙著趕訂單，很多公司的質量檢驗都不合格”。

無獨有偶，據網易財經了解，2010年年初在遼寧凌河風電場，華銳兩臺風機發生事故，造成風機倒塌。8月中旬，在甘肅酒泉，華銳風電的一臺風機在通電運行之前的設備調試中再次倒塌。

事實上，去年1月24日，國內火電老大、風機整機第三大廠商東汽的一臺風機在寧夏天凈神州風力發電有限公司倒塌，成為推到風機事故多米諾骨牌的第一例事故，此后華能通遼寶龍山風廠的東汽風機、大唐山西左云風廠的風機先后出現倒塌。

早在去年12月華銳風電第一次過會被證監會暫緩時，外界就曾猜測與華銳風電風機的質量問題有關，也有媒體報道因質疑華銳風電質量，國內三大風電開發商之一龍源電力曾因華銳風電風機德爾質量問題而減少了給華銳風電的訂單。由此，關于質量的信任再次成為華銳風電的一大考驗。

而就在酒泉風機倒塌事故中，華銳風電副總裁陶剛表示，風機倒塌只是屬于施工過程中的事故，跟風機本身沒有關系。

也就是在去年11月，國家發改委能源研究所副所長李俊峰在出席“第七屆中國電氣工業發展高峰論壇”上也對頻發的風機事故表示擔心，據他透露國家能源局已組織專家赴多個事故地點進行調研。此外，能源局還組織風能協會和部分專家，分別約見主要風電整機廠商負責人。在約見名單中，華銳風電也在其列。

在中投顧問最近發布的《2010-2015年中國風力發電行業投資分析及前景預測報告》中，中投顧問高級研究員李宇恒指出，風電產業這種超常規的發展速度，給國內風機行業帶來了一些隱憂，特別是風電機組的質量問題日益凸顯。他認為國內風機行業的最大問題是相關企業的研發經驗不夠，大多數風機產品從研發成功到商業化運營間缺乏嚴格的檢測和認證程序。

“風機整機的零部件較多，依靠外購部件來組裝生產風機是業內通用的生產模式，但如果一些關鍵的零部件，如齒輪箱、軸承、控制系統等部件的自產率過低，那么企業的質量控制能力就會大打折扣，而這恰恰是許多國內風機企業的通病”。

此外，由于國內風機企業競爭激烈，為了搶占市場，往往忽視風機在商業化運營前缺乏嚴格的檢測和認證程序，“最終使得一些有質量問題的風機產品流入到了市場。”

據中投顧問預計，國內風機的運營時間普遍不長，當前還不是風機質量問題的集中爆發期。可以預見，隨著時間的推移，國內風機行業的質量問題會逐漸暴露出來。

“機械制造產品不可能百分百沒有瑕疵，風機也一樣，如果發展速度太快，質量方面的問題就必須引起高度重視”，一位資深風電行業研究員在接受網易財經采訪時稱。

超高速隱憂

　　“大膽”、“激進”、“幸運兒”、“速成冠軍”就成了業界冠之華銳風電的鮮明標簽。最初的試點項目到2009年底中國累積裝機容量超過德國成為世界第二，新增裝機容量全球第一，中國的風機行業真可謂是“風馳電制”，而華銳風電正是踏上這列高速列車中的黑馬。

從最初的試點項目到2009年底中國累積裝機容量超過德國成為世界第二，新增裝機容量全球第一，中國的風機行業真可謂是“風馳電制”，而華銳風電正是踏上這列高速列車中的黑馬。

細數華銳風電的發展，從2006年2月9日成立到2009年華銳風電裝機容量達 3510MW，國內市場占有率達 25.3%，位居第一，全球市場占有率達 9.2%，排名第三，僅次于Vestas 和GE，這在業內人看來即是“奇跡中的奇跡”。

受新能源相關政策刺激，2006年我國風電行業實現超高色的增長，當年風電行業累計裝機容量年增速超過100%，而從2007-2009年也是華銳風電最為風光無限的三年，而這無限風光皆來自與華銳風電后發先至、步步領先的戰略。

作為風電行業的后進入者，華銳風電卻在成立之初就預見性的引進德國的 1.5MW 技術并生產出國內第一臺 1.5MW 風機，2005 年 12 月完成 1.5MW 風電機組國產化配套產業鏈，2006年 6月下線，通過快速批量化生產，成為國內最大的風電機組生產企業。

之后，華銳風電再次率先開發了 3MW 海上、陸地、潮間帶風電機組技術，實現了 3MW 海上、3MW 陸地風電機組裝機和運行，目前更大型的5MW 海上、陸地風電機組已于 2010年 10月下線，2011年上半年即將出產 6MW 海上風電機組。

由此，“大膽”、“激進”、“幸運兒”、“速成冠軍”就成了業界冠之華銳風電的鮮明標簽。

“公司成立以來的資產負債率一直處于高位，激進的財務杠桿運用，使自有資本的使用效率大大高于同行業水平，2007-2009年凈資產收益率分別達到96%、128%和 114%，滾動經營使公司規模得以迅速擴張”，一位券商研究員在新股定價報告中如此點評道。



華銳風電資產負債情況

“財務杠桿過高，潛在的財務風險不容少視，這體現公司快速發展初期激進的財務管理方法，從長遠看過于激進的財務杠桿可能會使公司的未來受到不利影響”，東海證券新能源行業分析師陶正傲也指出。

然而，另一個不容忽視的問題是，由于電網發展落實后于風能建設速度，加上風電的一些特點，近來風能遭遇上網難，這使陸上風電發展速度度受到了不利影響，為此，隨著陸上風電建設的高潮過去，陶正傲預計未來幾年中國風電行業總體增速將下降到 30%左右的高速增長階段。

而增速放緩其實在2010年上半年華銳風電的凈利潤增長中已露出端倪，據公司招股說明書，華銳風電2010 上半年的凈利潤增速與收入增速均大幅下降，2010 年上半年簡單年化后同比僅增長34.6%，“我們估計收入及凈利潤快速增長已結束，預計公司將從極高速度增長進入較快增長的發展價段。”陶正傲稱。


公司2007年至于2010年上半年的凈利潤及其增長率情況

“無論是連續高速增長帶來的管理困難，還是風電技術的穩定性、更高功率風電技術轉為實踐應用等等，以及公司國際化戰略目標中可能的種種困難，都使公司成為沒有經過太多風雨的公司，未來可能的重大風險還很多”，陶正傲說。

而按李俊峰的要求：“在新能源發展安全、穩定、經濟、清潔這四個指標中，安全是首位的” ，對于速成冠軍華銳風電來說將任重而道遠。（網易財經：果韞）

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華銳今天接近跌停,現在81.37

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